En la presentación del informe GEM2015 durante la pasada semana de la persona emprendedora, tuvimos la oportunidad los allí presentes de escuchar a Antonio Manzanera que vino como invitado a hablarnos sobre el llamado «Venture Capital» (capital riesgo).
Las tres pinceladas iniciales que dio fueron:
- No importa el rendimiento de la inversión individual, sino el del global de la cartera.
- El rendimiento relevante, es el constante en el tiempo.
- El rendimiento retribuye el riesgo. A mayor riesgo, mayor rentabilidad…
Después trazó el perfil típico del inversor de este tipo de entidades, que emprenden la búsqueda de terneros que puedan llegar a convertirse en vacas. Normalmente se constituyen para periodos de 10 años, donde los primeros de ellos son años de inversión y los últimos de desinversión, por lo que hay que andar con ojo a la hora de buscar financiación en una entidad de este tipo y conocer la etapa en la que se encuentra…
- Las rentabilidades exigidas están en torno al 20%-25% por el motivo aludido dos párrafos más arriba.
- Se buscan empresas con directivos motivados y que obtengan buenos resultados.
- Las empresas de carácter tecnológico tienen ventaja ya que son las que resultan más atractivas.
- Lo mismo ocurre con aquellas que se focalizan hacia mercados de gran tamaño y/o en crecimiento.
- Es fundamental la presentación de un plan de negocio que refleje la escalabilidad del proyecto.
Distinguió entre Business-Angels (que normalmente no se dedican profesionalmente a esto…), las Venture Capital (profesionales del sector) y los Private Equity (más dirigidas a las grandes empresas, en búsqueda de apalancamientos financieros).
Para terminar, respondió a la pregunta del porqué son tan exigentes las VC:
- Tienen minoría del capital social.
- Suele darse en el proyecto una gran dependencia de la figura del emprendedor.
- Existe la posibilidad de que el tiempo demuestre que la valoración de la empresa fuese demasiado alta.
- Riesgo de que la empresa se convierta en un simple «puesto de trabajo» para el/los promotor/es.
- La gran incertidumbre de los acontecimientos.
- No es segura la salida del proyecto, ni que esta sea obteniendo rentabilidad de lo invertido.
Es muy importante llegado el momento confeccionar un plan de negocio que refleje los hitos y las necesidades de financiación para cada uno de ellos, así como los resultados que se esperan obtener en en cada una de las etapas.